Index očekávání firem

Hodnota indexu je pro první čtvrtletí historicky nejvyšší

Index očekávání firem (IOF) se po dvou předcházejících propadech vrátil k růstu. Hodnota indexu nově dosahuje 23,6 bodu, což znamená oproti předchozímu stavu zvýšení o 4,3 bodu. Na první pohled se takový přírůstek může zdát málo významný.  Vždyť ve druhém a třetím kvartálu 2016 se IOF rovnal 31,4, resp. 27,9 bodu. Půjdeme-li však dále do minulosti, zjistíme, že současná hodnota indexu je historicky nejvyšší hodnotou naměřenou v prvním čtvrtletí kalendářního roku.

Spíše než nízká hodnota IOF tak vybízí k zamyšlení zjištění, že jediným zdrojem pozitivního obratu ve vývoji indexu byl dílčí index vývoje poptávky. Subindexy vývoje objemu investic i rozšíření podnikání pokračovaly na rozdíl od vývoje poptávky v mírném sestupu. Jak je možné tento rozpor vysvětlit?

Začít můžeme konstatováním, že pozorovaný rozpor je menší, než se jeví. Pokud jde o ukazatel vývoje poptávky, jeho mezikvartální zdvojnásobení (z 25,1 bodu v IV/2016 na 50,4 bodu v I/2017) je především dílem sezónního výkyvu poptávky: jejího tradičního útlumu v prvním čtvrtletí roku a oživení ve čtvrtletí druhém. Zjištěná mezičtvrtletní akcelerace subindexu vývoje poptávky tedy není předzvěstí zrychlení ekonomického růstu. A protože její interpretace jako náznaku hospodářského zpomalení by dávala smysl ještě méně, naše predikce zachování letošního tempa růstu českého HDP na loňské úrovni může zůstat nezměněna.

Pokud jde o dílčí indexy plánované investiční aktivity a rozšíření výroby, jejich přetrvávající relativní slabost má komplexnější pozadí, než jsou projevy sezónnosti. K váznoucí chuti rozšiřovat podnikání navzdory očekávanému nárůstu poptávky určitě přispívá vývoj na trhu práce: je stále obtížnější najímat kvalifikovanou pracovní sílu za cenu, jakou by si majitelé firem představovali. A nepochybně bychom našli i podnikatele, které od expanze podnikání odrazuje např. elektronická evidence tržeb či obecněji rostoucí byrokratická a daňová zátěž.

Proč u dílčích indexů rozšíření výroby a plánované investiční aktivity zdůrazňujeme, že se v jejich případě jedná o relativní, nikoliv absolutní slabost? I když se hodnota subindexu rozšíření výroby v současné době pohybuje nedaleko historických minim, podnikatelský sektor evidentně nepropadá defétismu: dvě třetiny respondentů průzkumu počítají s tím, že rozsah podnikání letos zachovají na loňské úrovni, a pětina plánuje své podnikání rozšířit.

O vývoji plánované investiční aktivity platí totéž v modrobílém: pokud 45 % živnostníků a zástupců malých či středních firem očekává, že jejich investice v letošním roce budou vyšší než loni, nemůže být tak zle! O tom, že většině malých a středních podnikatelů se zle skutečně nevede, vypovídá mimo jiné jejich hodnocení ekonomické situace: téměř 60 % respondentů ji považuje za dobrou. Tento podíl se velmi podobá výsledkům zjištěným v předcházejících třech čtvrtletích a je citelně vyšší než před rokem (51 %).

 

Martin Kupka, hlavní analytik ČSOB

18 komentářů

  • 메리트카지노 24.1.2021

    I am regular visitor, how are you everybody? This post posted at this web page is truly good.|

    wooribet777.com

  • 샌즈카지노 23.1.2021

    My brother suggested I would possibly like this web site. He was once totally right. This publish actually made my day. You can not consider simply how a lot time I had spent for this information! Thanks!|

    wooribet777.com

  • porno izletakipcikenti.com teenage porn movies 18.1.2021

    What’s up, all the time i used to check web site posts here early in the dawn, because i love to learn more and more.|

    instatakipci.com

  • Best CBD Gummies 18.1.2021

    I’m not sure where you are getting your information, but good topic. I needs to spend some time learning much more or understanding more. Thanks for fantastic information I was looking for this information for my mission.|

    http://www.laweekly.com/best-cbd-gummies/

  • www.laweekly.com/best-cbd-gummies/ 17.1.2021

    I love what you guys tend to be up too. This kind of clever work and reporting! Keep up the excellent works guys I’ve incorporated you guys to my own blogroll.|

    http://www.laweekly.com/best-cbd-gummies/

  • www.laweekly.com/best-cbd-gummies/ 17.1.2021

    It’s an amazing post in favor of all the web users; they will take advantage from it I am sure.|

    http://www.laweekly.com/best-cbd-gummies/

  • digital marketing agency 13.1.2021

    I got this web site from my buddy who shared with me concerning this website and now this time I am browsing this web page and reading very informative content at this place.|

    savvdigital.com.au

  • 밤토끼 12.1.2021

    This post is priceless. How can I find out more?|

    krsportsnews.com

  • 샌즈카지노 11.1.2021

    Good post. I certainly appreciate this site. Continue the good work!|

    wooribet777.com

  • Auto verkaufen 11.1.2021

    Fastidious answer back in return of this query with solid arguments and explaining everything concerning that.|

    http://www.autoankaufbecker.de

  • 샌즈카지노 5.1.2021

    Hmm is anyone else having problems with the images on this blog loading? I’m trying to determine if its a problem on my end or if it’s the blog. Any feedback would be greatly appreciated.|

    galaxycasino77.com

  • 우리카지노 5.1.2021

    Its such as you learn my thoughts! You appear to grasp so much approximately this, such as you wrote the e-book in it or something. I believe that you simply could do with some percent to drive the message house a bit, however instead of that, this is excellent blog. A great read. I will certainly be back.|

    wooribet777.com

  • Audio 5.1.2021

    Truly when someone doesn’t understand afterward its up to other visitors that they will assist, so here it occurs.|

    http://www.allmixedupla.com

  • click here to visit 29.12.2020

    It’s going to be end of mine day, but before finish I am reading this impressive article to increase my know-how.|

    shaboxes.com/author/gbxogame1/

  • 샌즈카지노 29.12.2020

    A fascinating discussion is definitely worth comment. I do believe that you should publish more about this subject, it may not be a taboo matter but generally folks don’t talk about these topics. To the next! Kind regards!!|

    galaxycasino77.com

  • dividata.com 28.12.2020

    Can I simply say what a relief to find someone that genuinely understands what they’re discussing on the internet. You actually understand how to bring a problem to light and make it important. More people really need to read this and understand this side of the story. I was surprised that you are not more popular given that you most certainly possess the gift.|

    dividata.com

  • 우리카지노 12.12.2020

    Go to Pure CBD Selection for the best pure cbd oil. You can buy pure cbd oil that is full spectrum or broad spectrum. Make sure to sign up for there newsletter to receive a free coupon code.

    galaxycasino77.com

  • Mauricio Entrup 12.11.2020

    I simply want to say I am just newbie to blogging and truly liked this page. Most likely I’m planning to bookmark your site . You really come with good article content. Kudos for revealing your web-site.

    http://www.afterrlontaimasc.com

Přidejte komentář

(*) povinné pole

Odeslat známému

    Vaše jméno (vyžadováno)

    Váš email (vyžadováno)

    Odeslat na email (vyžadováno)

    ×